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Actualités
8 sept 2005 Les
sociétés de conseil cotées sont à la Hausse
L'examen
de la valeur des titres des sociétés de conseil
cotées en bourse est à la hauteur du redémarrage
du secteur en France. Pour les 4 plus grandes entreprises
représentant cette activité dans l'Hexagone,
nommément Cap Gemini pour l'informatique, Accenture pour le
management et les technologies, Altran Technologies pour
l'ingénierie et l'innovation ainsi qu' Altedia pour les
ressources humaines... les titres sont fortement à la hausse.
Bien sûr dans le cas d'Altedia qui a
été repris par le groupe Adecco les titres ne sont plus
disponibles. Dommage
La fin d'année 2004 a vu un retour
en forme progressif du secteur conseil et les chiffres publiés
par Syntec Conseil en Management au printemps ont confirmé cette
tendance. Toutefois si les Majors
avaient encore à assumer la sortie de la bulle informatique, les
grands cabinets comme les moyens et les plus petits en effectifs
reprenaient avec vigueur, bien que certaines structures qui n'avaient
guère pris en compte les évolutions drastiques du
marché aient pu se retrouvé soudainement en grande
difficulté. Ce fût entre autre le cas de certaines officines
spécialisées en statégie, en marketing et surtout
en innovation technologique, domaine où les effets
d'échelle, les retards de paiement du secteur public et de
grossières erreurs de communication-marketing sur l'offre
devaient mettre à mal des positionnements
quasi-séculaires : une consolidation aussi
précipitée que tardive y ferait rage, sans que l'on
puisse bien en déterminer l'issue aujourd'hui.
Aussi, et à peu de choses près, la plus ou moins bonne santé des plus grands restait la seule question vraiment en suspend avant la sortie prochaine des chiffres de la FEACO qui devraient donner un aperçu de la balance européenne, sans pour autant préciser les dernièrs détails des Majors. Par conséquent il était tentant, au moins pour la France, d'effectuer un examen, non pas des chiffres annuels, mais des valeurs boursières des entreprises concernées afin d'évaluer la confiance que leur attribuait les investisseurs. A cet exercice le résultat est somme toute très encourageant., voir étonnant. Ainsi en choisissant Cap Gemini pour l'informatique, Accenture pour le management et les technologies, Altran Technologies pour l'ingénierie et l'innovation ainsi qu'Altedia pour les ressources humaines on obtient es chiffres suivants:
Les éléments de calcul et d'interprétation sont les suivants: - Cap Gemini: + 18,78% pour une action qui vaut aujourd'hui 27,76 Euros. Ce calcul est basé sur la croissance du titre entre son point bas à 23 Euros 37 le 28 avril 2005 et le 7 septembre soit donc + 18,78% sur environ 4 mois, avec un petit pic à 29 Euros fin juillet. (Chiffres Paris à la cloture) - Accenture: + 18,53% pour une action qui vaut aujoud'hui 25,45 Euros. Ainsi le titre après une descente assez prononcée en janvier marquait un plus bas le 27 avril pour entammer une croissance ininterompue depuis lors, amenant sa valeur à 25,45 Euros le 7 septembre 2005, soit 18,53 % de croissance sur 4 mois. (Chiffres NYSE à la Cloture) - Altran Technologies: + 17, 12%. Dans l'aval d'une remontée qui s'installait progressivement,un repli prononcé le 13 avril 2005 amenait le titre de 8,9 Euros à 6,25 Euros le 6 mai date à laquelle il remontait sans discontinuer et atteignait progressivement 7,32 Euros le 7 septembre 2005 soit donc 17, 12 % de croissance sur 4 mois - Altedia: ~ + 40 % . Dopé par l'offre de rachat proposée par Adecia (Adecco) le titre de la société de Raymond Soubie passait via une phase en plateau de 13,50 Euros le 6 décembre 2004 à 19 Euros le 17 juin au moment de la publication de l'Offre Publique de Retrait définitive. Soit donc près de 40% d'augmentation pour un titre qui n'est maintenant plus disponible. Aussi, il est maintenant bien établi pour les Majors du conseil, dont les chiffres tels que CA et marge opérationnelle ont bien repris cette année, que la confiance des investisseurs est elle aussi de retour. Bien sûr, pour Altedia, il ne s'agit plus d'une société cotée, même si elle conserve plus que "la cote" dans la profession. Au dela des résultats annuels, le titre d'Adecco sera "bien indirectement" le seul indice de marché disponible. Bertrand Villeret ConsultingNewsLine Pour info: www.capgemini.com/ www.accenture.com/ http://altran.net/ www.altedia.com/ Offre Publique de Retrait d'Altedia (Goldman Sachs et SG Corporate Investment banking): http://www.altedia.com/altedia_fr.nsf/FramesetD?ReadForm&V=(LookPages)&C=5-6-0&T=5& ConsultingNewsLine All rights reserved Reproduction interdite
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